巴西复苏的迹象越来越多，重新成为世界领先的谷物生产国。 利率拉锯战将如何收场？ 联交所准备起飞

世界上最美丽的狂欢节的回声，在大流行病后恢复了昔日的辉煌，正在科帕卡巴纳的海滩和伊帕内玛的俱乐部中消失。 但可能是时候 虚拟参观巴西证券交易所. 事实上，这些数字并不推荐它。 自 2023 年初以来，该国主要指数下跌了 -2%（以欧元计），在很大程度上低于其他主要全球指数的平均水平，即 MSCI World +6,22%。 它在 2022 年恰恰相反，当时它以 16,60% 的欧元增长率位居世界前列。

这场比赛肯定有助于放慢比赛速度 艰难的竞选活动 而且，更重要的是，t政变企图 前总统博尔索纳罗的追随者。 肯定有 卢拉在选举中获胜总统选举挫伤了投资者的热情，至少是那些在政治上非常不正确但被 亚马逊森林砍伐. 但是，在更加混乱的投票后阶段之后，各种迹象表明宏观方面的情况并没有那么糟糕。

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巴西：在艰难的竞选活动之后，农业正在推动复苏

气候，首先。 2022 年，巴西享有有利的环境条件农业 跳跃的 在谷物生产国排名中与美国并列第一。 Nomisma 的农产品经理丹尼斯·潘迪尼 (Denis Pandini) 说：“在世界顶级农产品出口国的全景图中，巴西代表了从这种受到地缘政治紧张局势和气候逆境强烈制约的情况中获益最多的国家”。 特别感谢 玉米繁荣 (+230%) “在刚刚结束的一年里，巴西实现了自身价值的增长 农产品出口 增长超过 50%，超过 126 亿欧元，从而在世界排名中位居第二，仅次于美国。 那里 涨价 它实际上有利于农产品出口国，反而惩罚意大利等“转型者”：试想一下，虽然巴西在农产品贸易中获得了 113 亿欧元的顺差（去年为 73 欧元），但意大利从4 年的 2021 亿欧元在经历了几年的 1,4 亿欧元盈余后，又回到了负数”。

从中国采购回来了

当然，农业不是一切。 但巴西可以依靠其最佳客户的接机，即 中国缺乏原材料，无论是铁还是鸡。 巴西央行因此上调了 GDP 增长预测，同时维持通胀预测不变。 根据每周一发布的焦点公告， GDP 将增长 +0,85% 2023 年（略高于一周前估计的 +0,84%）。 这表明从 2022 年开始经济放缓，当时拉丁美洲最大的经济体增长了 2,9%，但没有出现令人担忧的衰退。 预计 2024 年增长 +1,50%，2025 年增长 +1,80%。 至于通货膨胀，报告估计今年为5,90%，与一周前持平。 但央行今年的通胀目标是3,25%，3年和2024年将降至2025%。

央行加息但卢拉反对

但是总统卢拉公开角逐央行行长 和他的高利率政策，严重质疑当前通胀目标的社会效用，卢拉认为这是经济增长的障碍。 Carioca 股票市场前景显然与这种比较的结果有关。 但观察人士持乐观态度。 以下是 GAM Investments（位于苏黎世的独立资产管理集团）全球宏观和货币固定收益投资经理 Rahul Mathur 所写的内容。 “巴西的出口收入继续保持稳健，国家预算比一年前状况更好，通胀正在下降，目前，央行正在保持名义利率和实际利率稳定。 巴西拥有全球最高的实际利率。”

还 新行长与央行之间的矛盾不应被夸大. “看看巴西的经济数据，我们认为货币政策官员应该降息已经有了令人信服的理由。 当然，由于新政府就职，政治风险很高，但讨论中出现的最初迹象似乎具有建设性，表明政府认识到保持中央银行独立性的重要性，”马图尔总结道。

总之，真正的狂欢可能才刚刚开始。