政治体制形势和公共债务占 GDP 的比重（80 年底超过 2017%）恶化：实施支持 GDP 趋势所需的结构性措施变得更加困难。 随着明年 XNUMX 月未知的选举。
巴西即将在充满不确定性的气氛中迎接明年 XNUMX 月的立法和总统选举。 分析人士认为，很难预测磋商的可能结果，而下一次选举极有可能证实政治框架的极度分裂。 最新公布的经济数据 Intesa Sanpaolo 研究部 印加诺 GDP 趋势 其中，在 2017 年第二季度恢复正值 (+0,4%) 后， 下半年继续加速，带动整体增长1%，在 3,6 年下降 2016% 之后。
在此背景下，央行定期调查显示巴西 GDP 2,7 年增长 2018%，明年增长 3%： 国际货币基金组织在 一月世界经济展望 上调其增长预测（1,9 年增长 2018%，2,1 年增长 2019%）. 但是，如果我们考虑金砖国家集团的国家，从中期来看，巴西仍被视为低增长市场的子集团，其中还包括南非和俄罗斯，具有一些共同的弱点，例如过度依赖原材料，改革进展缓慢以及影响投资倾向的内部和外部政治因素。
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2017 年，通胀趋势率进一步放缓，跌破目标区间的下限 (4,5% +/- 1,5%)，年终收于 2,9%。 通货膨胀 预计2018年加速，最高可达 目标范围的中心值（4,5%）. 与此同时，利率下降幅度超出预期：Selic 参考利率从 13,75 年 2016 月的 8,25% 升至 2017 年 7 月的 XNUMX%，并在年末降息至 XNUMX%。 中央银行. 预测要求一次适度降息（25 个基点，6,75 年底政策利率为 2018%），而分析师预计明年将开始看涨周期，8 年底 Selic 利率为 2019% .
如果在 2017 年前九个月巴西雷亚尔兑美元升值约 2%（每 3,16 美元 1 雷亚尔），但在最后一个季度它仍显示出一定的波动，这主要取决于对政府执行能力的预期演变出改革。 但是，尽管各种汇率评估模型并没有给出单一的答案，但国际货币基金组织在去年2017月的Art IV报告中表示，汇率与基本面基本相符。 XNUMX年底 巴西雷亚尔 没有受益于美元疲软， 登记折旧 2%（每 3,31 美元折旧 1 巴西雷亚尔）：主要是政治因素对货币造成压力。 央行定期调查显示，3,30 年底巴西雷亚尔兑美元汇率为 2018。
公共债务在 2010-14 五年期间保持稳定，保持在 GDP 的 62% 左右，在过去两年大幅增长，78,3 年达到 2016%。根据初步估计，2017 年公众赤字初等等于 GDP 的 1,9%，低于 2,4% 的初始目标：最近的经济衰退阶段导致大量 公共债务增加，80 年上升到 GDP 的 2017% 以上. 因此需要进行结构性干预以控制支出。 此外，也是在去年的过程中， 当前国际收支逆差9,8亿美元（占GDP的0,5%） 低于 23,5 年的 1,3 亿（占 GDP 的 2016%）。央行预计 2018 年 当前赤字将再次上升至 18,4 亿（占 GDP 的 0,8%）. 2017 年的储备数字与 173 年略高于 2018 亿美元的估计外国融资需求相比（储备覆盖率为 2,1）。 截至 2017 年底，巴西的净财务状况为 692 亿美元，相当于 33 年估计的名义 GDP 的 2017%：其中，超过 50% 的总负债来自 FDI。
政治体制框架的恶化导致难以实施支持潜在增长（目前约为 2%）和稳定公共财政所需的改革，公共债务占 GDP 的比例上升导致 多次下调主权债务评级 以巴西货币计算，现在被所有三大机构视为投机性投资。 具体而言，2018 年 2 月，标普再次下调评级（从 BB/N 下调至 BB-/S），对政府批准养老金改革的能力表示怀疑； 惠誉和穆迪分别授予 BB 和 BaXNUMX 评级，展望均为负面。 有几个因素限制了潜在的增长，特别是 非常僵化和受保护的劳动力市场，繁琐和沉重的税收制度，公共部门广泛而低效的存在，特别是在服务和基础设施短缺方面. 因此，在分析人士看来，一个以严重分裂、涉及政客的调查造成的紧张局势以及明年 XNUMX 月的选举截止日期为特征的国会在改革道路上迈出新的步伐似乎极不可能。 至少今年是这样。